EMILCE TERRÉ Y FEDERICO DI YENNO
| El USDA ha actualizado sus estimaciones de oferta y demanda, dando cuenta que al contrario de lo que se venía descontando en el mercado, la relación stock/consumo mundial de trigo 2016/17 podría mostrar una leve contracción. Ello logró, de momento, poner un límite a la caída de precios que venía sufriendo el cereal. |
Las
nuevas estimaciones de producción y comercialización mundial del trigo
han salido este 12 de septiembre por parte del Departamento de
Agricultura de EE.UU. (USDA por sus siglas en inglés). Y es interesante
hacer un repaso de las mismas para saber cómo se desenvuelve la
coyuntura del mercado y producción de este cereal.
Para
comenzar, hubo una corrección en la estimación de los stocks mundiales
del grano a 240,89 millones de toneladas de la campaña pasada,
disminuyendo 1 millón de toneladas. La proyección de las exportaciones
mundiales ha aumentado para la campaña 2016/2017 en 2,1 millones de
toneladas respecto del informe de agosto alcanzando 172,8 millones de
toneladas exportadas a nivel mundial, siendo mayor a las dos campañas
pasadas.
Por su parte, el uso mundial total
del cereal se corrigió al alza en 4,2 millones de toneladas, con
aumentos tanto en alimentación humana y animal. De este modo, el uso
total crecería más rápido que los suministros, reduciendo la estimación
de existencias mundiales finales en 3,8 millones de toneladas.
Hasta
el momento, el fuerte aumento del nivel de inventarios venía
fundamentando la fuerte caída de los precios del cereal en el mercado
externo, tal como muestra el gráfico adjunto.
Sin
embargo, si nos detenemos a mirar ahora el ratio stocks/consumo vemos
que según los últimos números del USDA, el mismo ha dejado de subir para
pensar que en la nueva campaña podría incluso contraerse levemente.
Esto último ha sido tomado por el mercado y redundó en una recuperación
de los precios del cereal en Chicago apenas conocido en informe.
Al
mismo tiempo, esta semana desde el Ministerio de Agricultura de Francia
se informó una reducción de su cosecha de trigo blando para este año a
28,2 millones de toneladas (el mes pasado se proyectaban 29,1 millones),
debido a los rendimientos más bajos de lo esperado en algunas regiones.
El rinde promedio de 54,0 qq/ha con el que se trabaja actualmente
resulta el más bajo desde 1983.
Recuperación local
La
mejora externa del precio del trigo se replicó en el mercado local, que
en lo que va del mes de septiembre ya ha recuperado un 6% de su valor
en el Mercado a Término de Buenos Aires, luego de tocar un mínimo
relativo de u$s 138,50/ton que tocó el 1ro de este mes.
En
el recinto local, las ofertas abiertas por mercadería disponible sin
descarga se ubicaron en $ 2.100/ton. Aún se nota el interés de diversos
compradores por adquirir trigo, aunque el mayor ritmo de negocios se
observa segmento de trigo 2016/17 para entrega en el mes de diciembre.
Si bien las ofertas abiertas se ubicaron en los u$s 155/ton, por lotes
que apenas superen los 300 a 400 toneladas ya podrían conseguirse u$s
160/ton de acuerdo a algunos rumores que circularon en el mercado.
El
hecho que el trigo cuente nuevamente con una multiplicidad de actores
buscando hacerse de mercadería diariamente es muy bienvenido por el
mercado. Las condiciones actuales alientan aún la exportación de
mercadería, con un FAS teórico que de acuerdo al Ministerio de
Agricultura se ubica en torno a los u$s 197, por encima de lo que se
encuentra el precio FAS de mercado. De acuerdo a la programación de
buques, en los próximos 15 días ya se encuentran anotadas 86.000
toneladas para embarcar, de los cuales el 30% partirían desde las
terminales del Up River.
Para mejor, el trigo
sembrado en Argentina continúa creciendo en excelentes condiciones, con
las lluvias del mes de septiembre beneficiando a los centros trigueros
por excelencia del país y el norte bonaerense. El último informe mensual
de GEA confirmó el área triguera en 4,6 millones de hectáreas, marcando
un crecimiento del 18% respecto a la campaña pasada.
Si
tomamos un rinde tendencial, la producción podría ubicarse entre los 13
y los 14 millones de toneladas, aunque el Ministro Buryaille dijo en
una entrevista durante la semana que podrían esperarse hasta 15 millones
de toneladas para la campaña 2016/17. Con un consumo doméstico
tradicionalmente estimado en alrededor de los 6 millones de toneladas,
estos números podrían dejar de base entre 7 y 8 millones de toneladas
para continuar alimentando la exportación.
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