Al
igual que en las últimas semanas, el valor de la divisa norteamericana
jugó un papel clave en el ánimo de los operadores del recinto físico de
la BCR. Los valores en pesos pagados por la soja en la plaza alcanzaron
nuevos récords nominales a espaldas de una notable recuperación del
cultivo en el mercado de Chicago hacia el día miércoles. Sin embargo, el
fortalecimiento del peso frente al dólar generó un cierto recorte en
las ofertas, al igual que el retroceso que la caída del petróleo
imprimió sobre la oleaginosa a nivel internacional. Tres ruedas
consecutivas al alza llevaron a la soja a un máximo de tres semanas en
el mercado de Chicago, con los factores subyacentes viniendo mayormente
desde las perspectivas de oferta.
El
primer suceso notable tuvo lugar con la aparición del último informe de
oferta y demanda mundial del Departamento de Agricultura norteamericano
(USDA) que, si bien había surgido a la par de un reporte de stocks en
EE.UU. al primero de diciembre algo por debajo de las expectativas de
analistas (73,9 M de toneladas, un récord histórico), mostró un
inesperado recorte en las estimaciones para la última cosecha
norteamericana. El ente calcula un volumen recolectado de unas 107
millones de toneladas, un millón trescientas mil toneladas por debajo
del valor previo y la proyección de los analistas. Dicha reducción
supera el ajuste realizado a las exportaciones desde aquel país,
generando un recorte en las previsiones de inventarios domésticos de
unas 700 mil toneladas.
Sin
embargo, el organismo mantuvo sin cambios sus proyecciones para las
cosechas de los principales productores del hemisferio sur, a pesar del
volátil desarrollo climático del último mes a lo largo de nuestra
región. Dicha decisión podría señalar cierta cautela ante un escenario
en el cual aún reina la incertidumbre con respecto a cuál será el
resultado de la campaña 2015/16 para Argentina, Paraguay y Brasil.
Analistas tanto públicos como privados de este último país no se han
quedado de brazos cruzados con respecto a la situación actual a la hora
de realizar sus proyecciones.
La
Compañía Nacional de Abastecimiento de Brasil, asociada al Ministerio
de Agricultura, recortó sus números en 400 mil toneladas para colocarse
en 102,1 millones. Por otro lado, la consultora Safras & Mercado se
coloca en un guarismo más austero de 99,8 millones de toneladas. Ambos
registros se colocarían como nuevos récords históricos para el país
vecino, que vio su área sembrada de soja incrementarse sensiblemente en
desmedro de una menor implantación de maíz, aunque la irregularidad de
precipitaciones en la región oeste y centro hacia fines del año anterior
haya resultado en una merma de los rindes potenciales. La persistencia
relativa de dicha tesitura genera dificultades para iniciar la trilla
más temprana, y estaría elevando el valor pagado por exportadores en el
mercado de aquella nación en la medida que deben cumplir compromisos con
el exterior.
En
contraste, el comportamiento de las lluvias en la zona núcleo de
nuestro país erra del lado de lo excesivo, todo en el marco de un
fenómeno de El Niño que apuntaría a debilitarse a mediados de este año
de acuerdo a organismos oficiales norteamericanos. Prácticamente todo el
Litoral se ve en mayor o menor medida afectado por excesos hídricos y
bajo alerta meteorológica con una regularidad inusual. La Guía
Estratégica para el Agro de la BCR estima que un 8% de los terrenos
implantados (unas 20,5 millones de hectáreas de acuerdo a los mismos
técnicos) se encontrarían afectados, con la situación del este cordobés
siendo especialmente delicada. Sin embargo, la experiencia histórica,
con evidencia tan reciente como la última campaña norteamericana, señala
que escenarios como el actual, a pesar de comprometer ciertas zonas,
resultan en rindes por encima de la media.
Como
mencionásemos a inicio de la nota, la actual semana marcó nuevos
récords nominales para los valores operados de este cultivo en la plaza
local, aunque con un menor volumen negociado y una gran variabilidad en
los ofrecimientos según el tamaño del lote. El nuevo piso para la
oleaginosa con pronta entrega se estableció en los $ 3.100 la tonelada,
aunque las pretensiones de la oferta se encontraban algo por encima en
mayor o menor medida según la evolución de la divisa norteamericana.
Siguen siendo escasas las ofertas por nueva cosecha, aunque los valores
del término servían como un límite superior a los acuerdos sobre esta
base. Al cierre de Chicago de la jornada de hoy, los contratos sobre
soja condición fábrica para el mes de mayo en Rofex operaban alrededor
de los u$s 214 por tonelada.