El maíz se consolida como una alternativa rentable. Pablo Andreani
El precio de la soja podría seguir bajando a raíz de las expectativas de cosechas récord en Brasil y en Estados Unidos.
En su informe mensual de oferta y demanda mundial, el Departamento de
Agricultura de Estados Unidos (Usda) sorprendió a todos los operadores
al aumentar su estimado de producción de soja americana, llevándola a
108,35 millones de toneladas y confirmando que se trata de la mayor
cosecha en toda la historia. En el mismo informe, confirmó también una
cosecha de soja en Brasil con récord histórico de 100 millones de
toneladas. Para la Argentina, el organismo mantuvo su proyección en 57
millones de toneladas.
Desde el punto de vista de producción
global, el mundo tiene asegurando su abastecimiento en volumen sin
ninguna limitante. Se agrega para el análisis la fuerte recuperación de
las existencias finales de soja en los Estados Unidos, ahora en 12,65
millones de toneladas, volumen más que duplica el nivel de existencias
de la campaña anterior de 5,21 millones de toneladas.
Factores clave
Lo que hay que analizar son los otros factores que podrán impactar en
la futura tendencia de los precios en el mundo y en Argentina. Esta
semana los mercados comenzaron a incorporar en su análisis dos factores
de carácter internacional de fuerte peso, que si bien ya estaban en los
libros, ahora comienzan a ser más visibles a medidas que nos acercamos
al fin del 2015.
El primero es la suba de tasas de interés en
Estados Unidos que los especialistas dan por descontado que se producirá
en diciembre. La suba de tasas no solo producirá un aumento del costo
del dinero y del financiamiento externo e interno, sino que tendrá
también su impacto bajista para el precio de los commodities agrícolas.
El
otro factor es el menor crecimiento económico en China y las
proyecciones de aumento de su PBI en un 6,5 por ciento, luego de varias
décadas en el rango del 7,5 al 10 por ciento. Este menor crecimiento de
China podrá tener impacto bajista sobre productos como la soja donde es
el primer importador del mundo. Sin embargo, en el informe el Usda
aumenta las proyecciones de importación de soja por parte de China de 79
a 80,5 millones de toneladas.
Especulación
Podemos, en
cierta forma, permitirnos especular con respecto al motivo de la
estrategia de presionar un mayor volumen de compras por parte de los
chinos durante la presente cosecha 2015/16.
En primer lugar, se
trata de un tema económico: China está comprando la soja más barata
desde que explotó la crisis inmobiliaria en Estados Unidos en el 2008.
Presionando las compras ahora en plena cosecha americana, el mercado de
Chicago se podrá mantener sostenido, pero cuando ingrese la cosecha de
soja de sudamérica los chinos se retirarán del mercado americano,
redireccionando sus compras hacia la Argentina y Brasil. En un momento
donde Brasil tendrá 100 millones de toneladas y la Argentina podrá
llegar a un volumen de oferta total de 75 millones de toneladas. El
factor Argentina todavía no lo han tomado en cuenta en Chicago, pudiendo
ser el disparador de una nueva baja en el precio de la soja en el
mercado mundial.
La baja comenzará en el mercado de soja
disponible en argentina cuando los productores salgan a vender en masa
los 16 millones de toneladas de soja que tienen en sus silos aguardando
el cambio de gobierno el 10 de diciembre.
Por el alto riesgo de
baja que tiene el precio de la soja, tanto a nivel local como
internacional, es que seguimos sugiriendo “diversificar el portfolio de
siembra”, y no jugar todas las fichas a un solo cultivo. En este
sentido, la posibilidad de aumentar las siembras tardías de maíz son una
oportunidad única para aquellos productores que viendo la fotografía en
agosto optaron por bajar fuertemente la superficie de siembra de maíz.
Hoy la relación de precios Soja-Maíz se ubica en el orden de 1,57:1, el
valor más ventajoso para sembrar maíz de toda la última década.
