Hubo
gran revuelo en el último día de la semana en el mercado local cuando
las grandes empresas salieron a comprar maíz de aquí a enero con grandes
diferencias de precios respecto del jueves. Las especulaciones, sin que
se pudieran confirmar, respecto de una potencial reducción de
retenciones o mejora del tipo de cambio -ambas medidas con similar
efecto alcista sobre el precio en el mercado doméstico- y/o liberación
de un importante cupo adicional de maíz fueron las favoritas. Como sea,
luego de estar los precios por maíz a entregar entre octubre y diciembre
en la tira que va de U$S 105 a 110 la tonelada, este viernes se
cerraron operaciones en torno de U$S 117/118 para noviembre; U$S 120
para diciembre, a U$S 123 para enero. Mientras tanto, el maíz disponible
grado 2 saltó a $ 990 a $ 1000 luego de haber estado en forma abierta
en $ 950, con una empresa exportadora saliendo a pagar ahora $1.100 la t
por maíz grado 2 y entrega en noviembre -toda una declaración-. En este
entorno, el volumen negociado se disparó notoriamente, haciéndose siete
veces más que lo que se hacía diariamente hasta este jueves.
Las
especulaciones mencionadas se fortalecían en la medida que hasta aquí
la exportación tenía una posición cómodamente cubierta, justificando la
tranquilidad con que se estuvo moviendo hasta acá. Los embarques se
habían ralentizado y las exportaciones disminuían en consecuencia. Con
la posición de buques a la carga, el volumen de maíz despachado por
puertos en septiembre podría haber estado en 900.000 t. Si esa cifra le
agregamos lo exportado en lo que va de la campaña comercial arrojaría
12,4/12,5 millones t de maíz exportado en este ciclo 2014/2015. Esto iba
paso a paso con las compras hechas a precio firme que ascendían a 13,5
millones t al 23 de septiembre. Por otra parte, los ROE Verde
autorizados podrían estar cerca de los 14,5/15 millones frente a un cupo
exportable autorizado de 15,5 millones, cubiertos con las compras a
precio hecho por 13,5 millones y "cubiertos" con las compras pendientes
de fijación de precio por 2,5 millones. Ergo, la actitud de los
exportadores parecía apuntar a dos cosas: aumento del precio interno y
posibilidad de exportar más de lo que tenía en sus manos.
El
segmento de maíz de la nueva cosecha mostró valores abiertos en U$S 130
la t, mientras las posiciones en los mercados de futuros se ubicaron
este viernes en U$S 137,50. Más allá que las expectativas para la nueva
cosecha sean de una producción sensiblemente inferior a la 14/15, hay
muy poca mercadería 15/16 declarada como vendida en el mercado
doméstico; sólo 233,4 miles t al 23/9 frente a 450 mil t.
Los
futuros de maíz de Chicago fueron alternando subas y bajas a lo largo
de la semana para cerrar con un saldo ligeramente negativo en las
posiciones que vencen de marzo en adelante. Se achicó el spread entre
Mar16 y Dic15, donde la relativa firmeza de la posición más cercana
respondió a la condición del mercado físico en la que la demanda está
muy firme y había algunas demoras por lluvias que favorecían la
recolección de la soja sobre el cereal. El USDA había informado 18%
cosechado al 27 de septiembre, frente a un promedio quinquenal de 23%.
Excepto
por esta circunstancia, el hecho es que EE.UU. tiene un elevado nivel
de oferta, lo que pudo apreciarse en el reporte de stocks trimestrales
del USDA que se conoció el miércoles. Con 44 millones de toneladas al 1°
de septiembre, los norteamericanos tenían un 41% más maíz que el año
pasado a la misma fecha o el equivalente a un mes y medio de uso. La
cifra que surge de un relevamiento entre productores y comerciales
confirmó el valor que el mismo USDA había estimado en su reporte de hace
casi un mes. Además del nivel de stock con que inicia la campaña,
algunas consultoras (FC Stone, Informa Economics, etc.) siguen ajustando
al alza el número de producción, aunque todos por debajo del USDA.
Ante
esta situación de elevada disponibilidad del cereal, la demanda por el
lado de la exportación es fundamental. Habiéndose convertido en un
demandante clave, la industria del etanol está mirando lo que le depara
el 2016. Pese a los precios del petróleo en baja, al igual que los
precios del etanol y los márgenes de la industria, ésta se encamina a
mostrar un panorama equilibrando y con buenas ganancias en este 2015. Un
informe del banco cooperativo norteamericano CoBank prevé que habrá
poco crecimiento en las ventas de etanol hacia el mercado interno
estadounidense, mientras que el panorama externo se presenta más
favorable con Brasil aumentando la mezcla obligatoria al 27%, que
reduciría su saldo exportable de etanol.
En
lo que hace a la demanda externa por el grano norteamericano, la
competencia brasileña le pone paños fríos a las cotizaciones
estadounidenses. El último informe de ventas externas oficial mostraba
que el total de maíz estadounidense comprometido (exportaciones +
ventas) llegaba al 22% del saldo exportable previsto, cuando la relación
llegaba a 32% el año pasado y a 37% como promedio de los últimos cinco
años. Pese a la huelga portuaria de mediados de septiembre, Brasil sigue
ejerciendo fuerte competencia en la arena internacional. El Ministerio
de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior de Brasil confirmó que en
septiembre se exportaron 3,46 millones t de maíz, un 51% más que en
agosto y un 29% más que en septiembre del año anterior.