El cambio en los pronósticos climáticos para EEUU, llevó a la soja a liderar una fuerte baja semanal
La combinación de temperaturas más frescas con lluvias generalizadas previstas hasta mediados de agosto crea un escenario muy favorable para el desarrollo del cultivo, lo que hace suponer que las condiciones de la soja podrían recuperarse...
Si bien los pronósticos climáticos mejoraron mucho, esperándose aportes de aquí a mediados de agosto, las lluvias hasta ahora no han llegado. Por ello no hay que dar por cerrado el mercado climático. Actualmente la soja norteamericana atraviesa su etapa final de floración y se encuentra en plena formación de vainas, siendo una instancia clave para la determinación de rindes. De este modo, todavía hay espacio para que, de concretarse la mejora climática prevista, los cultivos se recuperen. Recordemos que al 30 de julio apenas el 59% de la soja presentaba condiciones buenas y excelentes, por debajo del promedio y aún más del ciclo anterior.
En cuanto al impacto del clima sobre los rindes soja, ya sonaron en el mercado algunas estimaciones privadas, intentando predecir los datos que el Departamento de Agricultura de los EEUU publicará el próximo jueves 10 en su informe mensual. Los analistas esperan sólo ajustes menores de rindes, y por ende, de producción. La firma Informa Economics estima que el USDA recortaría en 0,5 qq/ha el rinde de soja, lo que implicaría una producción 1,7 mill.tt. menor a lo esperado. La variación no es muy significativa, pero es mayor que la proyectada por la agencia FC Stone, que espera 680.000 tt menos de producción.
El motivo por el cual el nivel de rinde cobre tanta relevancia en el mercado es por la sensibilidad que presentan los stocks finales de EEUU frente a una modificación del mismo. Si la campaña 2017/18 finalizara con rindes por debajo de los 30 qq/ha, nos encontraríamos con una reducción de producción que podría llevar a los stocks a niveles muy bajos.
En el caso del maíz, llama la atención que los precios actuales de Chicago operen en niveles más bajos que cuando el cultivo recién terminaba de ser implantado en EEUU. Más aun teniendo en cuenta que los días de mayores temperaturas y sequías acontecieron en plena floración del maíz. De esta manera, la situación es más difícil de revertir, que en el caso de la soja.
De hecho los analistas privados están hablando ya de rindes de 3 a 5 qq/ha inferiores a los proyectados por el USDA. La firma Informa Economics publicó estimaciones en 104 qq/ha, que implicaría un recorte de producción de maíz de 10 mill.tt.. En tanto FC Stone apunta a un recorte de 16 mill.tt.. Aunque hay que tener presente que, a diferencia de la soja, los stocks de maíz de EEUU son muy grandes (53 mill.tt.), por lo que una reducción productiva del cereal no ocasionaría el mismo impacto.
Sin embargo, los analistas destacan que en años anteriores el USDA sólo llevó a cabo ajustes menores en su informe de agosto. Por lo que es posible que el organismo no realice un fuerte recorte de entrada, y espere a tener más datos para ajustar rindes sobre bases más sólidas.
Finalmente nos detenemos en el trigo. El mercado internacional venía muy movido, con alzas apuntaladas por los problemas del trigo de primavera en EEUU y Canadá, a los que se sumaban los inconvenientes por seca en el sur de Europa y Australia. Esto había tomado a los especuladores muy vendidos en trigo en el mercado de Chicago, por lo que debieron salir a cerrar posiciones. Sin embargo, ahora con los especuladores casi neutralizados, y una mejora en las perspectivas productivas para Rusia que apunta a una cosecha de 74 a 77 mill.tt, la suba previa se está desarmando.
En el plano local, hay algunos elementos para ser alcistas en trigo, como la helada en Paraguay, la helada en Brasil y las dificultades por exceso de lluvia para sembrar en Argentina. Sin embargo, si nuestra producción finalmente ronda los 17 mill.tt. igualmente habrá que colocar mucho cereal en destinos extra Mercosur, puntualmente África y sudeste de Asia donde competimos con los países del Mar Negro que viene muy bien productivamente.
Por Equipo Análisis Fyo
Fuente: Centro de Gestión Agropecuaria