El gobierno busca objetivos muy difíciles de cumplir. Subirá la tasa todo lo que sea necesario para bajar la inflación. Comprará los dólares necesarios para que no caiga de $ 15,30. Es como comer y no querer engordar.
¿Cómo viene la semana?
. - El gobierno ha decidido salir a secar la plaza para controlar la inflación. En abril el índice se ubicaría en torno del 2,2% anua, eso nos daría una inflación anualizada en torno del 28% anual. Necesita en mayo un índice de inflación que no empiece con 2, por ende, secará la plaza a la máxima expresión.
¿Qué esta haciendo en el mercado de pesos?
. - Entre la licitación de lebac del 18 de abril y hoy colocó lebac por $ 52.000 millones, lo que implica que busca secar más la plaza, para que haya menos circulación de dinero, esto afecte el crédito, se desacelere la economía y los precios cedan.
¿Cronograma de vencimientos de Lebac?
. - El más importante es el marte 18 de mayo, vencen $ 430.000 millones, y como se querrá absorber todo este dinero, la tasa deberá ser atractiva. Por lo tanto, si hoy por retirar $ 52.000 millones el Banco Central paga el 25,15% anual, para retirar en un solo día $ 430.000 seguramente convalidara una tasa similar o mayor, nunca menor a este nivel.
Estamos al horno, no reactivamos más.
. - La economía mostrará signos de reactivación, en especial porque te comparas contra el peor trimestre del año 2016. Los despachos de cementos, hierro primario, acero crudo, asfalto mejoran, pero aún no dan señales plásticos y químicos, la economía puede crecer el 2% en el segundo bimestre del año, por efecto rebote, la calle no sentirá la reactivación.
¿Qué pasa con el dólar?
. - Es otra de las cosas locas que pasan en el Banco Central. La autoridad monetaria quiere ponerle un piso al dólar en $ 15,30, para ello sale a comprar dólares por cuenta y orden de los bancos públicos. De esa forma en la semana que termina compro U$S 300 millones, lo que implicó una expansión de la base monetaria que luego tuvo que absorber vía lebac.
Es contradictorio.
. - Compra dólares para sostener el precio, y sube la tasa para sacar pesos de mercado.
Es una economía sin crédito en pesos.
. - Hay crédito en pesos, pero a una tasa carísima, que no hace viable emprender un negocio. Por ejemplo, se están otorgando créditos personales al 50% anual de Costo Financiero Total, aunque cuando lo vas a pedir te dicen que la tasa es del 38% anual. Estos créditos crecen al 50% anual, creemos que son financiaciones que se llevan adelante para pagar deudas con tarjetas que son a tasas más elevadas, o para realizar compras de contado ya que las tarjetas están al límite de su capacidad de crédito. Financiar la compra de un activo a tasas del 50% anual hace inviable cualquier negocio o adquisición de un producto.
¿La venta de autos bajo?
. - Bajara aún más en los próximos meses. El gobierno vuelve a cometer el mismo error que con las computadoras. Dejo trascender que desea bajar la presión impositiva sobre los autos un 10%. Eso no es bueno, es buenísimo, pero si vos sabes que los autos valdrán a futuro un 10% menos, vas a demorar para el segundo semestre o el año que viene la renovación de la unidad. No hay dudas que les falta calle, no estuvieron nunca detrás de un mostrador.
¿Cómo ves al dólar?
. - En el informe privado damos más precisiones con el valor del dólar a fin de año y a un año. No es una suba considerable, sin embargo, de corto plazo, podría darse una mejora en precio. Hay estrategias para el mercado de futuro.
¿Cómo ves a la soja?
. - Vamos a dar algunas precisiones.
1) El mercado no desea vender soja, se entregaron unos 17 millones de toneladas a los exportadores y 12 millones fueron a fijar.
2) El productor cree que la soja puede subir.
3) El precio en dólares hoy es de U$S 242, la soja tiene un techo en U$S 250 y un piso en U$S 230.
4) El dólar hoy vale $ 15,32, el piso del dólar está en $ 15,30 que es donde el gobierno sale a comprar. El techo esta en $ 16,00 precio al que puede llegar pero que no toleraran que sea superado.
5) De estas relaciones tenemos para la soja un piso de $ 3.500 y un techo en $ 4.000. Si la soja vale más de $ 3.750 es un buen precio de venta, porque está por encima de la media de la banda de precios posibles en esta coyuntura.
6) Superar los $ 4.000 o perforar los $ 3.500 es posible, pero deberían darse variables incontroladas, que en el mercado siempre pueden ocurrir, pero se trata de dar un pronóstico de acuerdo a las variables conocidas. No tenemos la bolsa de cristal, no hacemos tarot, ni estamos asociados al horóscopo chino de Ludovica Squirru.
¿Hay alguna estrategia en el mercado de futuros?
. - Muchas estrategias, pero están en el informe privado.
Para ir cerrando los temas.
. - Creemos que el gobierno busca bajar la inflación, para ello subirá la tasa en mayo y convalidará una tasa del 25% anual en la mega licitación de lebac del martes 16 de mayo.
Dólar
. - El gobierno buscará ponerle un piso al dólar en $ 15,30 los especuladores están tomando posición en mayo porque ven una suba del dólar para fin de mes. Esa suba podría ubicarse en $ 15,50, y esto generaría una suba no menor a 0,50 en las posiciones más largas.
¿Qué sucede con las acciones en este escenario?
. - Las acciones están presionadas por la gran suba de tasas, pero vemos por delante un escenario alcista. En especial en el sector petrolero, la producción de petróleo en argentina es la más baja de los últimos años, y se esperan fuertes inversiones, que seguramente reactivaran al sector.
¿Cómo ves los bonos?
. - Seguimos siendo optimistas con el tramo medio de la curva especialmente el Bono internacional 2022 y el Bonar 2024, que hasta el 2019 rinde mucho más que la tir que informan los diarios, hay que hacer bien las cuentas.
¿Crees que la inflación va a ceder en el segundo semestre?
. - Creemos que el gobierno terminara ahogando la economía con la fuerte suba de tasas. No hay más incremento de tarifas, lo cual es un punto a favor. No obstante, vemos que la producción de leche a caído considerablemente, y el stock ganadero no ha mejorado lo que se esperaba. Vemos precios a la suba para la leche y la carne. Si el gobierno no interviene en la cadena bajando costos, o alentando el consumo de carnes sustitutas, se la verán difícil con el índice de precios en el segundo semestre.
¿Gano Macron en Francia?
. - Seguramente veremos un fortalecimiento del euro en el correr de los días, es una buena noticia. La baja del dólar a nivel internacional es una condición necesaria pero no suficiente para una suba de materias primas.
¿Porque bajo el petróleo y el cobre esta semana?
. - Hay menos actividad en Asia, es un tema a monitorear porque está impactando en los precios de materias primas, entre esta semana y la próxima saldrán indicadores de la economía China e india. Los miembros de la Reserva Federal harán intervenciones verbales que darán un indicio sobre posibles subas o no de tasas a corto plazo.
¿Hacia dónde va el gobierno argentino?
. - Es la base del próximo artículo que someteremos a debate. El gobierno sigue teniendo el mismo déficit que el gobierno de Cristina. El gasto como porcentaje del PBI es el mismo que en el año 2015. Lo que sucede es el presupuesto se gasta en forma eficiente y sin corrupción, con lo cual lo que hace se ve y se nota (ver las rutas que están llevando adelante el gobierno nacional y provinciales), hay menos subsidios y más gasto social. No es un gobierno neoliberal, el gasto en seguridad social aumento el 4,4% como participación del gasto total, y las provincias reciben más dinero que bajo el gobierno de Cristina.
¿Cómo viene la semana?
. - El gobierno ha decidido salir a secar la plaza para controlar la inflación. En abril el índice se ubicaría en torno del 2,2% anua, eso nos daría una inflación anualizada en torno del 28% anual. Necesita en mayo un índice de inflación que no empiece con 2, por ende, secará la plaza a la máxima expresión.
¿Qué esta haciendo en el mercado de pesos?
. - Entre la licitación de lebac del 18 de abril y hoy colocó lebac por $ 52.000 millones, lo que implica que busca secar más la plaza, para que haya menos circulación de dinero, esto afecte el crédito, se desacelere la economía y los precios cedan.
¿Cronograma de vencimientos de Lebac?
. - El más importante es el marte 18 de mayo, vencen $ 430.000 millones, y como se querrá absorber todo este dinero, la tasa deberá ser atractiva. Por lo tanto, si hoy por retirar $ 52.000 millones el Banco Central paga el 25,15% anual, para retirar en un solo día $ 430.000 seguramente convalidara una tasa similar o mayor, nunca menor a este nivel.
Estamos al horno, no reactivamos más.
. - La economía mostrará signos de reactivación, en especial porque te comparas contra el peor trimestre del año 2016. Los despachos de cementos, hierro primario, acero crudo, asfalto mejoran, pero aún no dan señales plásticos y químicos, la economía puede crecer el 2% en el segundo bimestre del año, por efecto rebote, la calle no sentirá la reactivación.
¿Qué pasa con el dólar?
. - Es otra de las cosas locas que pasan en el Banco Central. La autoridad monetaria quiere ponerle un piso al dólar en $ 15,30, para ello sale a comprar dólares por cuenta y orden de los bancos públicos. De esa forma en la semana que termina compro U$S 300 millones, lo que implicó una expansión de la base monetaria que luego tuvo que absorber vía lebac.
Es contradictorio.
. - Compra dólares para sostener el precio, y sube la tasa para sacar pesos de mercado.
Es una economía sin crédito en pesos.
. - Hay crédito en pesos, pero a una tasa carísima, que no hace viable emprender un negocio. Por ejemplo, se están otorgando créditos personales al 50% anual de Costo Financiero Total, aunque cuando lo vas a pedir te dicen que la tasa es del 38% anual. Estos créditos crecen al 50% anual, creemos que son financiaciones que se llevan adelante para pagar deudas con tarjetas que son a tasas más elevadas, o para realizar compras de contado ya que las tarjetas están al límite de su capacidad de crédito. Financiar la compra de un activo a tasas del 50% anual hace inviable cualquier negocio o adquisición de un producto.
¿La venta de autos bajo?
. - Bajara aún más en los próximos meses. El gobierno vuelve a cometer el mismo error que con las computadoras. Dejo trascender que desea bajar la presión impositiva sobre los autos un 10%. Eso no es bueno, es buenísimo, pero si vos sabes que los autos valdrán a futuro un 10% menos, vas a demorar para el segundo semestre o el año que viene la renovación de la unidad. No hay dudas que les falta calle, no estuvieron nunca detrás de un mostrador.
¿Cómo ves al dólar?
. - En el informe privado damos más precisiones con el valor del dólar a fin de año y a un año. No es una suba considerable, sin embargo, de corto plazo, podría darse una mejora en precio. Hay estrategias para el mercado de futuro.
¿Cómo ves a la soja?
. - Vamos a dar algunas precisiones.
1) El mercado no desea vender soja, se entregaron unos 17 millones de toneladas a los exportadores y 12 millones fueron a fijar.
2) El productor cree que la soja puede subir.
3) El precio en dólares hoy es de U$S 242, la soja tiene un techo en U$S 250 y un piso en U$S 230.
4) El dólar hoy vale $ 15,32, el piso del dólar está en $ 15,30 que es donde el gobierno sale a comprar. El techo esta en $ 16,00 precio al que puede llegar pero que no toleraran que sea superado.
5) De estas relaciones tenemos para la soja un piso de $ 3.500 y un techo en $ 4.000. Si la soja vale más de $ 3.750 es un buen precio de venta, porque está por encima de la media de la banda de precios posibles en esta coyuntura.
6) Superar los $ 4.000 o perforar los $ 3.500 es posible, pero deberían darse variables incontroladas, que en el mercado siempre pueden ocurrir, pero se trata de dar un pronóstico de acuerdo a las variables conocidas. No tenemos la bolsa de cristal, no hacemos tarot, ni estamos asociados al horóscopo chino de Ludovica Squirru.
¿Hay alguna estrategia en el mercado de futuros?
. - Muchas estrategias, pero están en el informe privado.
Para ir cerrando los temas.
. - Creemos que el gobierno busca bajar la inflación, para ello subirá la tasa en mayo y convalidará una tasa del 25% anual en la mega licitación de lebac del martes 16 de mayo.
Dólar
. - El gobierno buscará ponerle un piso al dólar en $ 15,30 los especuladores están tomando posición en mayo porque ven una suba del dólar para fin de mes. Esa suba podría ubicarse en $ 15,50, y esto generaría una suba no menor a 0,50 en las posiciones más largas.
¿Qué sucede con las acciones en este escenario?
. - Las acciones están presionadas por la gran suba de tasas, pero vemos por delante un escenario alcista. En especial en el sector petrolero, la producción de petróleo en argentina es la más baja de los últimos años, y se esperan fuertes inversiones, que seguramente reactivaran al sector.
¿Cómo ves los bonos?
. - Seguimos siendo optimistas con el tramo medio de la curva especialmente el Bono internacional 2022 y el Bonar 2024, que hasta el 2019 rinde mucho más que la tir que informan los diarios, hay que hacer bien las cuentas.
¿Crees que la inflación va a ceder en el segundo semestre?
. - Creemos que el gobierno terminara ahogando la economía con la fuerte suba de tasas. No hay más incremento de tarifas, lo cual es un punto a favor. No obstante, vemos que la producción de leche a caído considerablemente, y el stock ganadero no ha mejorado lo que se esperaba. Vemos precios a la suba para la leche y la carne. Si el gobierno no interviene en la cadena bajando costos, o alentando el consumo de carnes sustitutas, se la verán difícil con el índice de precios en el segundo semestre.
¿Gano Macron en Francia?
. - Seguramente veremos un fortalecimiento del euro en el correr de los días, es una buena noticia. La baja del dólar a nivel internacional es una condición necesaria pero no suficiente para una suba de materias primas.
¿Porque bajo el petróleo y el cobre esta semana?
. - Hay menos actividad en Asia, es un tema a monitorear porque está impactando en los precios de materias primas, entre esta semana y la próxima saldrán indicadores de la economía China e india. Los miembros de la Reserva Federal harán intervenciones verbales que darán un indicio sobre posibles subas o no de tasas a corto plazo.
¿Hacia dónde va el gobierno argentino?
. - Es la base del próximo artículo que someteremos a debate. El gobierno sigue teniendo el mismo déficit que el gobierno de Cristina. El gasto como porcentaje del PBI es el mismo que en el año 2015. Lo que sucede es el presupuesto se gasta en forma eficiente y sin corrupción, con lo cual lo que hace se ve y se nota (ver las rutas que están llevando adelante el gobierno nacional y provinciales), hay menos subsidios y más gasto social. No es un gobierno neoliberal, el gasto en seguridad social aumento el 4,4% como participación del gasto total, y las provincias reciben más dinero que bajo el gobierno de Cristina.